魚和熊掌兼顧的投資智慧

Jeff D. Opdyke
2009年08月07日08:31 華爾街日報

接下來等著我們的會是通貨膨脹還是通貨緊縮？即便是專家也對物價到底要漲還是要跌看法不一。

這就給投資者出了一個難題：在經濟前景如此不明朗的時局下，該如何構建自己的投資組合。下錯了注﹐受到的打擊將是致命的。比如，你的組合是基於對通貨緊縮的預期，那麼假使發生了通貨膨脹，你的資產便會大幅縮水。

最佳方案就是﹐按你認為最有可能出現的經濟狀況來進行投資﹐同時採取一定的保險措施。嘉信理財(Charles Schwab)的金融咨詢師里奇•羅索(Rich Rosso)說﹐要想贏得戰爭的勝利，對於作戰雙方你得多少都投點資。

採取這種投資方式的話，不管經濟形勢如何，你都會有部分資產受損。沒問題：買保險並不意味著你非用它不可。

以下三種投資組合均考慮了內在的保險要素。第一種組合在通貨膨脹時期表現最佳，遭遇通貨緊縮時卻也不致崩盤。第二種適於那些預期通貨緊縮、同時也希望能夠應對通貨膨脹的投資者──即便會遭遇縮水。第三種針對的則是那些認為經濟發展溫和、既不會有嚴重的通脹也不會有嚴重通縮的投資者。

通貨膨脹型投資

如果你認為政府應對經濟危機的一應開銷最終會導致通貨膨脹，那麼你肯定希望自己的投資組合在物價上漲時能有良好表現。

商品期貨可以是投資的重頭﹐因為到時候原油、糧食、銅、豬腩的價格都會上漲。而且，大宗商品──尤其是黃金──可對沖美元貶值，有人預計，在美元疲軟兼通脹的形勢下，投資黃金可以帶來雙倍的收益。

由於大宗商品期貨對於個人投資者而言很麻煩﹐不妨考慮投資基金﹐比如太平洋投資管理公司(Pimco)的商品實際收益策略基金﹐該基金涵蓋了多種工農業大宗商品。

還有一個選擇就是現金投資，乍聽起來好像很不可思議，不過現金投資也可以有不俗的表現。通貨膨脹後美聯儲(Fed)極有可能會採取提高短期利率的應對措施，投資者的短期存單及貨幣市場賬戶都會有不錯的利息。

Ibbotson Associates首席經濟學家米歇爾•岡博拉（Michele Gambera）說，他的研究顯示，在過去五次影響深遠的通貨膨脹中，存儲現金的回報同通貨膨脹率基本是相抵的，也就是現金的購買力並未減少。網上銀行及 各地的信用合作社通常提供的利率最高。

財政部通貨膨脹保值債券(Treasury inflation-protected securities, 簡稱TIPS)顯然是個不錯的選擇﹐其本金會隨通貨膨脹率的上升而上升。可以通過一些共同基金來操作，比如Vanguard通貨膨脹保值證券基金，不過Russell Investments的預測主管斯蒂文•福克斯(Steven Fox)說，個人持有債券至到期日是一種更為有效的通脹對沖手段﹐因為“通貨膨脹的保值主要體現在本金增值的回報。”個人可以通過經紀公司或 TreasuryDirect.gov網站購得TIPS債券。

對於股票投資而言﹐急劇的通貨膨脹通常起到的都是負面作用﹐因為利率提高很 可能會打擊企業利潤﹐導致其經濟增長變慢。不過有少數一些股票卻會有良好表現。太平洋投資管理公司董事總經理馬克•凱索(Mark Kiesel)說﹐不妨從能源股和金屬股入手﹐因為能源和金屬價格的上漲會令其收益大增。此外還有那些擁有定價權的美國公司﹐比如﹐政府管制的公用事業公 司、國內油氣管線公司、特種材料生產商。可以考慮的公司有：礦業公司﹐如Freeport-McMoRan Copper & Gold、能源巨頭埃克森美孚(Exxon Mobil)﹐或者同大宗商品價格有著間接關聯的公司﹐比如Diamond Offshore Drilling、農業機械巨頭迪爾公司(Deere)、種子公司孟山都公司(Monsanto)等。

保險元素：長期國債和市政債券

這兩種債券在通貨緊縮時期價格都會攀升，因為在商品和服務大幅降價、薪酬縮水的情形下﹐這兩種債券的長期固定收益會是一筆可觀的收入。尤其是美國國債，到時會很受國外投資者的青睞，從而價格受到進一步推動。

通貨緊縮型

通貨緊縮論者要構建投資組合相對更為容易：可將大部分錢購置長期美國國債，剩餘的錢，一部分存現，部分購入市政債券。

如果大範圍通貨緊縮成為現實﹐長期國債便極有可能會升值。而與此同時，債券的固定收益同消費價格下跌的關聯日益密切。

有些投資級別的市政債券也可以發揮類似的作用，同時為高收入者帶來稅務方面的好處。不過切記：在通貨緊縮的情況下﹐有些陷入困境的部門可能難以償還以來用戶 收費等特定收入的債券。債券投資機構Envision Capital的總裁瑪里琳•科恩(Marilyn Cohen)說，可以選擇“同諸如供水與污水處理、電力等必需服務的機構或諸如法院大樓等政府必需的辦公場所密切相關的投資級別債券。”

如果你對經濟的預期是通貨緊縮﹐那麼就在你的投資組合中保留大量的現金吧。把現金存在銀行﹐在低利率、通貨緊縮的環境下產生不了很大的收益，不過隨著物價的下跌，現金實際上是升值的。

保險元素：假使通脹不期而至，大宗商品期貨會有最大的收益，所以應當將其作為一項保險措施。此外也要考慮購入通貨膨脹保值債券，而依據Ibbotson Associates的岡博拉的意見，股票則要傾向於“必需消費品公司”。如果通脹爆發，可口可樂公司(Coca-Cola)、煙草巨頭奧馳亞集團 (Altria)、牙膏生產商高露潔-棕欖(Colgate-Palmolive)等企業便有了定價權。

金髮女孩經濟型

可能﹐僅僅是可能──全世界的銀行家都很瞭解這一點──經濟既沒有嚴重的通貨膨脹也沒有嚴重的通貨緊縮。

巴克萊(Barclays Wealth)全球投資策略主管亞倫•格威茨(Aaron Gurwitz)說，我們認為，各國央行最終極有可能將通脹率保持相對溫和的水平，即介於1.5%至2.5%之間。

AIM Balanced-Risk Allocation基金投資組合經理斯科特•沃勒(Scott Wolle)說，在“金髮女孩”經濟時期──經濟既不過熱也不過冷──“風險資產會有最好的表現，股票和帶有股票性質的債券應當是關注的重點。”

也就是說，你可以購入大量的美國大型股及小型股股票，可以通過Vanguard 500指數基金、Bridgeway小型股價值基金等基金購入﹔也可以通過Vanguard國際股票總指數基金（主要針對發達國家股市）、T. Rowe Price新興市場股票基金等基金購入發達市場及新興市場股票。
債券部分可以選擇一支基金﹐比如富達債券總指數基金﹐該基金持有高等級中期企業債券、抵押貸款及政府和政府機構債務。

保險元素：假設關於金髮女孩經濟的預期是錯誤的﹐那麼你需要抵御通貨膨脹和通貨緊縮的雙重風險。可以購入大宗商品交易所買賣基金來應對通貨膨脹、長期國債來應對通貨緊縮。現金則是可以同時應對兩種情況的法寶。

保單預定利率下調不要怕，不懂產品才煩腦

保單條款預定利率自下降以來，無論是對保險公司或業務員都產生了很大的衝擊，許多營業單位業績下降，大嘆保單難賣之苦，而對客戶來說，利率太低好像無利可圖，自然就不想購買保險了...

然而，此次條款下調是政策性的配合措施，並非長久的狀態，因為保險公司也構成經濟社會體係裡重要的一環；而保險公司的投資也和銀行息息相關，當經濟政策改變後保單條款勢必會再次調整而恢復到較高的利率水平，至時較高預定利率的保單必然會再度推出。

當保險公司推出新種保單時，舊有保單通常會停售。而新保單的推出是公司有意推展這個新的條款，任何已是這家公司的客戶可以有條件的改換為新種保單，保險公司不會無理由的拒絕更換。在保單更換的申請中只要按公司規定補足或因現金價值的差異退返一些現金價值，經過轉換後便享有新保單所有的額外利益。

新保單若是採用較高預定利率，則保費自然會下降；若支付同樣的保費就會得到較高的保險金額或滿期利益。

我們假設未來保單在變動時只有兩種情形：一是保單預定利率再下降（雖然這是不可能的了因為現在的利率已低到2.5﹪），至時，現在購買的客戶會慶幸還好已經買了。另一種情形是保單預定利率上調，這時保單會變得更好，現有客戶可以經由變更申請或由保險公司主動發文變更為較好的保單種類，這種事情在台灣是有例可查的：曾經台灣改換新經驗生命表而發現過去預估的預定死亡率比實際過高，而主動增加投保者的死亡賠償金額，如果有異義者可要求調降未到期的保費。這就証明了只要保單可以變得更好保險公司應同意將現有的客戶拉到一定的水平，雖然如此，你不會發現保險公司因利益之變壞而在未到期保費上增加收費的事情，這是不被准許的；換言之保險公司最多是立即停售該保單外，對已購買者必須保持有效的承諾。

暫時的保費調高至少會得到保障，若因為覺得貴而不投保，當保險事故發生時會得到更大的損失；何況當保單利益上調時不會因為已買在前而有損失，相較其得與失，可以發現現在購買是只贏不輸的。

保單下調使得滿期性保單幾乎無利可圖，而有些準客戶不能懂得保險的真意而多以滿期多少的儲蓄概念來看待保險，造成銷售上的困難；許多業務員在過去太著重保單的數字利益，這晴天霹靂對許多業務員來說只要是碰到要買儲蓄性保單的人都變得束手無策。

其實儲蓄養老性保單有它一定的矛盾處：20年30年後的養老金到時候說不定買不到一部腳踏車，依賴它養老根本不實際，而且若真要靠它養老每日省吃儉用最後走的時候還會留下一些！這不是矛盾嗎？（原因是沒有人知到何時會死）所以養老保險其實是一種最差的終身保單！

若將保費投入在終身保險的保單上：一來可以提高前期的保障效用，就算老年需要生活費用，用保單中逐年增加的現金價值貸款出來使用，不會有任何損失。它最終可以用到的金額比同樣保費能買到的養老滿期金還多。

當然貸款使用現金價值是需要支付利息的，因為利息照付而不致利滾利而耗盡全部的現金價值，使得保單失效。等被保險人死亡時扣除貸款金額，受益人仍然有利可圖。

這種保單就像父親買了一份資產，本來是要留給孩子的，後來因為自己年事已大而又無人奉養，就把這份資產做了部份的運用和處理，這也是人之常情，誰要他的子女不孝，坐視不管呢？在這個邏輯下，相信一些聰明的子女會為了貪圖剩餘的死亡賠償金而主動的為父償還利息；如果真夠聰明：寧願接父回家同住，只是多一副碗筷，可以省下利息的支出還可以落個孝順的美名，此不兩全其美、何樂不為。

如果你對終身保險多下一些工夫研究，它早已取代了養老保險的功能。事實上保險只有一種，只不過用不同的名字，只是為了業務員容易推銷：讓準客戶易於購買罷了

清崎教你打敗不景氣的養錢術

撰文者：劉萍、胡健蘭 Smart智富月刊 第128期 2009-03-31

羅勃特．清崎 小檔案
出生：1947年，出生於夏威夷，是第4代日裔美國人
學歷：紐約商船學校（U.S. Merchant Marine Academy）
經歷：加入海軍陸戰隊打越戰、全錄公司業務員，創辦「衝浪者」等3家公司
現職：「富爸爸公司」（The Rich Dad Campany）創辦人


「股市崩盤、經濟步入蕭條、美元大貶、黃金飆漲……，」這些過去1年你親身經歷的波折，《富爸爸，窮爸爸》作者羅勃特‧清崎（Robert T. Kiyosaki）在2002年出版的《經濟大預言》中，就已提出警告。只是當時他預言，史上最嚴重的股災會在2010年出現，結果，股災比他預期的早到 了兩年！

清崎即將在5月中赴新加坡演講，行前提出3大預測：1.這次衰退的時間，會比你預期的還久；2.美元是持續貶值的貨幣；3.不久每盎司1,200美元的金價，將成為常態。

面對這樣的趨勢，《Smart智富》月刊越洋獨家專訪清崎，請他分享在經濟未復甦前的黑暗期，該如何因應？如何保護資產，為財富找到增值的好機會？

「要度過這個黑暗期，你必須從錯誤中學習！」清崎在接受專訪時說，他看到很多人的財富，被這一波金融海嘯吞噬30%以上，他認為，原因出在大家的投資觀念不正確。

不賺價差》把資產當果樹養 才能穩收結果的效益

原來，大部分人是靠賺「價差」在累積財富，那些都只是一次性的收入，而且遇到風暴來襲，一次就全垮。「我不賺價差（capital gain），我賺持續的現金收益（cash flow），例如房屋租金、股票配息、版稅收入等，」清崎說，所以無論景氣好壞、市場漲跌，他都能持續保持富有。
清崎的創業夥伴、現任「富爸爸」公司執行長凱利‧瑞奇（Kelly Ritchie）分析，賺價差和賺現金收益最大的不同，是當你用賺價差的觀念投資房地產和股票時，你看的是房子將來會賣多少錢、股價會漲到多少，但若是為 了賺現金收益，你看的是這房子能租多少錢、股票會配多少股利。

因此買房地產不是因為預期房價會漲，而是算出房子買價，一旦轉租出去後的租金報酬率夠高，你可以靠租金，在未來5年、10年「持續」性賺進可觀的現 金收益。投資股票亦然，不是因為看好股價會漲，而是發現這檔股票能每年穩定配出夠高的現金股利，單靠股利收入就能帶進可觀的報酬。

用長期現金收益的眼光看待每項投資，馴錢師財商研究中心文化長何宗懿形容，就像是「養」資產，你投資的資產應該要像果樹一樣，不但定期（每月或每 年）生出收益穩定的果實（租金、配息），資產本身還會持續長大。過去30年，清崎靠房地產、創業和股票種出3棵養錢樹，讓他從一個只能擠出2,000美元 做投資的退伍老兵，變成身價超過1億美元的「收息資產」教父。

房地產，是清崎種下的第1棵養錢樹，這棵養錢樹不但為他帶進長期的現金收益，還供應他後來在創業失敗時，能夠東山再起的資金。

以房養房》學會管理風險 用低成本購屋提高租金收益

時間拉回1973年，清崎打完越戰回到美國，進入全錄公司做業務員，雖然薪水不高，但存了2,000美元（約合新台幣6萬8,000元）頭期款，他 馬上買下一間1萬8,000美元（約合新台幣61萬2,000元）的套房收租，扣除房貸支出，每月淨收入只有35美元（約合新台幣1,190元）。

千萬不要小看這35美元，雖然是一筆小錢，但因為持續流入清崎的口袋，1年後，伴隨房產增值，加上手中現金增加，清崎又向銀行貸款買下第2間套房，就這樣以房養房，從套房買到公寓，從一間一間買，到整批收購。

目前，清崎個人名下的出租公寓已超過1,400間，價值超過3,700萬美元（約合新台幣12億5,800元）。

靠著這套投資看現金收益、學會管理風險的養房術，清崎成功打造出一個有現金收益不斷流入的包租公王國，並且安全度過幾次的金融風暴。從1987年的美股崩盤風暴，到2008年的次貸風暴，清崎不但都沒受傷，反而每次都趁風暴來襲大舉進場撿便宜，為什麼他能做到？靠的就是這套養房術。

在清崎眼中，投資房地產不是看房子的價格，而是要看價值，房子能夠帶進的租金收益，就是它的價值；其次，一般人都擔心，工作收入可能不夠支付房貸， 買房子風險太大。清崎卻認為，只要管理好風險，包括個人有好信用能向銀行貸款、把房子管理好可以出租，就可以投資，因為「投資不要怕風險，但要學會管理風險。」

最後，投資房地產是看租金收益的報酬率，因此遇到不景氣，反而要高興，因為買房成本降低，只要租得出去，租金收益反而會比景氣熱絡時更高。這就是為 什麼他會在2007年8月，當人們都看壞美國房地產時，還大膽買進出租公寓。 創業致富》從失敗中學習 靠開公司晉身億萬富翁
創業，是清崎所種的第2棵養錢樹，靠著創業收益，讓清崎在47歲時就提前退休。

他曾創業3次，第一次創業，他開公司賣尼龍錢包，結果被台灣、韓國生產的廉價品打敗，賠光所有投資，但他沒有放棄，因為清崎相信：「在這個世界上，最有錢的人都是從創業而來，所以經營公司是致富最好的途徑！」

於是，他從失敗中學習，「每一次失敗，對我都是一種學習，我就不斷去加強自己的財務智商，」清崎說，第2次創業選擇做教育訓練，成功讓他晉身千萬富翁。1997年，再創辦第3個事業，成立「富爸爸」公司，辦課程、演講，推出現金流遊戲、出版系列叢書，光是推出自己寫的12本富爸爸系列書，累積總銷售量達2,800萬冊，靠版稅就賺進4,000萬美元。

在金融風暴過後，很多人想用創業重新累積財富。清崎以自己為例，提醒想創業的人，在過程中一定會犯錯、遇到問題，必須從錯誤中學習、解決問題，會更接近成功。

買股配息》股市崩盤才進場 坐領高現金收益

高配息股，是清崎種的第3棵養錢樹，不過，他都是在股市崩盤時才進場買股，因為和房子一樣，只要買價夠低，高配息股帶來的現金收益，加上長期還有資產增值機會，可為他帶進豐厚的報酬。

2008年的美股崩盤，清崎就投入上百萬美元買進高收息股，其中1檔海運股，主要業務是將美國穀物運送到印度，他預期美元長期看貶，而印度人對糧食 的需求只會愈來愈多，因此，只要美元走貶，這家海運公司運送的穀物就愈多，公司自然能賺進穩定的現金收益，他則可以從中配得豐厚的現金股息。

「每次股市大跌，我都能用漂亮的價格買到股票，我很喜歡他們配發的高股息！」清崎在自己的部落格得意地寫下這段投資故事。

看到很多人金融海嘯後對投資失去信心，清崎建議，你一定要有新思維：市場崩盤要比大漲時，更有機會。按照清崎的預測，接下來1、2年，市場仍會充滿悲觀訊息，這對大家來說是最好的機會，因為你可以在這期間準備進場，尋找下一個絕佳的投資標的。但在下手前，你必須研究、讀書，從錯誤中學習，充實財務智商，才能用漂亮的價格種下養錢樹，及早享受財富自由的果實。

領了全殘保險金 丟了醫療險保障？

各位, 如果你的醫療險是附掛在壽險底下, 真的出事要衡量一下是否要領全殘保險金喔! 不放心的話就買張終生醫療為主約的保單就對了. 這個很無奈, 但是目前也只有技術性做法可用...Sam

現代保險金融理財雜誌( 2009/07/30 )

除了死亡外，壽險保單也提供全殘給付，但是領了全殘保險金後，醫療險附約是否還能繼續？你所投保的壽險保單有提供這樣的權利嗎？

在營造工程公司上班的蕭萬益，某日巡視工地時不小心從高處摔落，雖然在醫院治療了半年多，仍因頸椎嚴重受傷造成胸部以下癱瘓。

蕭萬益很有保險的觀念，從出社會工作後就陸續買了不少保險，包括儲蓄險、終身險，還附加了各類型的醫療險。這些保險，在他發生重大意外時全都派上用場，算 是不幸中的大幸。其中長期住院治療期間，光醫療險就理賠了近百萬元。後來，保險業務員又幫他申請到一筆150萬元的全殘保險金。

但是萬萬沒想到，在領完全殘保險金之後，蕭萬益再度就診提出的醫療費用給付申請，卻全被保險公司打回票，因為「蕭萬益的保單都已經終止了」。這可真是繼癱瘓之後，另一個晴天霹靂的壞消息！

蕭萬益已經全殘無法工作、沒有收入，但是未來的就醫之路還很長，怎麼辦？

除了死亡外 壽險也保障全殘

投保人壽保險不論是定期險、儲蓄險或終身險，當被保險人死亡時，民眾大概都知道，保險公司會理賠身故保險金。但對於被保險人若發生像雙目失明、永久 喪失語言或咀嚼機能，或因脊髓損傷導致四肢癱瘓等情況時，保險公司也會給付與死亡保額相同的全殘保險金，或許就不是那麼清楚了。

依目前壽險契約的規定，除了死亡事故外，若被保險人因為傷病導致身體符合保單所約定的「完全殘廢」標準時，保險公司也會提供給付。所謂的完全殘廢包括7種情況，被保險人是否符合標準，要從醫師的診斷證明書來判斷。

符合下列7項殘廢程度之一者就稱為完全殘廢：

1. 雙目失明者。（視力在萬國視力表0.02以下）

2. 兩手腕關節缺失或兩足踝關節缺失者。

3. 一手腕關節及一足踝關節缺失者。

4. 一目失明及一手腕關節缺失或一目失明及一足踝關節缺失者。

5. 永久喪失語言（唇音、齒舌音、口蓋音、喉頭音等4種語言機能中，有3種以上不能構音）或咀嚼機能者（除流質食物外，不能攝取或吞嚥）。

6. 四肢機能永久完全喪失者。（經過6個月，機能仍完全喪失）

7. 中樞神經系統機能或胸、腹部臟器機能極度障害，終身不能從事任何工作，為維持生命必要之日常生活活動，全須他人扶助者。

領過全殘保險金 保單就全部終止

由於保單是把全殘視同死亡，因此，在給付過全殘保險金後，保險契約的效力也會完全終止，就像給付過死亡保險金一樣。由於保單條款規定保險契約效力終止時，如果有附加契約隨同加保的話，所有的附加契約也都會因為主約終止而終止。

實務上，最常被規劃成附加在主壽險上的附加契約就是醫療險，包括一年期、長年期醫療險或終身型醫療險等。而當被保險人死亡，因為保險主體已不存在，也不會再有任何保險的需求，所有的主附約當然都應該終止。

但如果是全殘事故就不一樣，不論是失明、肢體缺失，或是因中樞神經或胸、腹部臟器機能障害的完全殘廢，在被保險人繼續存活期間，仍然需要保險保障，尤其是醫療險的保障。如果在這個時候，因為核給全殘保險金，就要終止所有的醫療險附約，與搶走落海的人僅有的救生圈沒有差別。

當醫療院所告訴你這些材料要自己買的時候 這些東西病患不必自費！

現代保險健康理財雜誌( 2009/07/30 )

有些醫院在病患住院時，會要求病患家屬自己去買一些治療所需的材料，甚至列出採買清單，這些都是健保不給付的嗎？

家裡有人住院、開刀或住進加護病房，難免叫人著急心慌、亂了手腳。這個時候，如果護士要家屬去買棉棒、紙膠帶、抽痰管、抽痰用的隔離手套…等，大多數的家屬都會拿著清單立刻去買。

自費購買住院材料 因為健保不付嗎？

大型醫院內部多設有各種材料一應俱全的福利社，或藥品店之類的服務據點，醫院附近也到處可見專賣藥品、病人需要的材料、小型醫療器材或輔具的連鎖店。

拿著護士囑咐採買的清單進門，可以發現店員對這些東西再熟悉不過，不僅可以指點擺放位置，有的還可以迅速地幫忙打理結帳。顯然這樣的「上下游」合作關係由來已久。

病患家屬 最常被要求自費的材料

健保局說，的確有些醫院會要求民眾自己去買一些材料，或者告訴民眾，某些材料必須自費。
最常見的，包括棉棒、紙膠、抽痰管、拋棄式手術布包、手術用透明薄膜狀貼布、一般導尿管、鼻胃管、拋棄式產包、拋棄式鴨嘴、導尿包、原裝灌腸套及灌腸器、 灌食空針、胸腔引流瓶、急救甦醒球（病患呼吸動量不足時，按壓強迫給氧的球狀物）、抽吸瓶、氧氣潮濕瓶、高透氣防水透明敷料、溫度計口表套、耳溫套、氧氣 濃度調節式面罩、手圈、甘油球、抽痰用的隔離手套、貼片、心電圖板、引流管、引流袋、拋棄式耳溫槍專用膠套、氧氣面罩、噴霧面罩、手術手套、紙膠帶、消毒 腹部墊…等。

一般材料並非健保不給付的項目

病人家屬必須自己買這些材料，是因為健保不給付嗎？更令人納悶的是，有些民眾發現，在不同醫院就診，一樣的東西A醫院說必須自費或自己去買，B醫院卻沒這麼要求，D醫院則說，「如果要好用一點的，就要自費」。

對此，健保局表示「一般材料健保都有給付，醫療院所不應該要求病患自費！」
因為一般材料項目，都已含括在健保局支付標準相關診療項目費用內，醫療院所如果向病患收取一般材料的費用或要求自行購買，都是違反健保規定的不當行為。健保局特別提醒民眾如果遇到這種情況，可以向健保局申訴。

是理財顧問，還是推銷員？

( 2009/07/13 Yahoo!奇摩理財特約作家 黃逸強 )

小張是藥商的業務員，很專業也很敬業，每天拎著包包拜訪客戶，當客戶說有點頭痛的時候，小張也會問診把脈，望聞問切一番，然後拿出包包裡的止痛藥給客戶，說這個可以止痛。當另一個客戶說骨頭酸痛時，小張也照樣望聞問切一番，然後拿同樣的藥給客戶，說這個可以止痛。

小張每天勤於拜訪客戶，不管老的、小的、男的、女的，不管什麼毛病，給的藥都一樣，是因為那種藥真的比較好嗎？也不見得，只因為利潤比較高而已。日子久了客戶不免起疑，怎麼每次都是同樣的藥。

自從台灣通過金控法以後，打破了商品行銷的籓籬，金控公司旗下的銀行部門、保險部門、證券部門，跨業整合，交叉行銷；銀行可以賣保險，保險公司可以賣基金，證券公司要推銷信用卡。美其名是貴賓理財，其實都是以行銷為目的，販售金融商品。

很多人名片上的頭銜雖是理財顧問，但不管隸屬銀行、保險公司還是財務顧問公司，都是用話術式行銷。也就是把商品功能背的很熟，公司設計一套Sales Talk，不管客戶要什麼，問什麼，都可以引導到公司商品，對於客戶的反對意見，都可以見招拆招，最後還是會套用到要銷售的商品。

電話行銷也一樣，全都有標準銷售流程，而且針對客戶的反應，都模擬演練過，客戶幾乎毫無招架之力，很多都是提不出有力的反駁，或是在人情壓力下，礙於面子而糊里糊塗簽下了不知道是什麼的契約，最後衍生出一堆問題。

為什麼要賣這些商品？不外乎利潤比較高、公司策略主打這個商品、這一季促銷該商品。簡單地說，一般都是拿著商品找客戶，鮮少有真正了解客戶的需求後，再去幫客戶尋找適合的商品，做全面性的長期資產規劃。

其實商品本身並沒有問題，都是金管會核准的，但是有些商品具有風險性，不一定適合每一個人。就好像不管是阿斯匹靈也好、普拿疼也好，都可以止痛，但有沒有副作用、對過敏體質有什麼影響，都需要進一步了解。

因為資訊發達，投資人也變聰明了，商品導向的行銷模式已不能滿足投資人，現在有些理財顧問開始轉型，採用以需求為導向的「顧問式行銷」。就是針對客戶所提供的資料，計算出現金流量及財務缺口，協助客戶確認需求，擬訂財務計劃，以客觀的角度幫客戶量身訂作的理財服務。

理財顧問的價值在於導正投資觀念，以客戶的利益為優先，透過資產配置，降低投資風險，達到中長期的財務目標。在國外有些理財顧問只收顧問費，而不銷售商品，台灣目前也慢慢走上這種趨勢。

要如何分辨專業的理財顧問，還是銷售商品的業務員；最簡單的就是，推銷員會一直解說商品的優點、特色，有時還會用限量發行，快要停賣了，要你趕快簽，重點是在賣東西。

而理財顧問通常至少要面談三次以上，先溝通觀念，再依據客戶提供的資料做分析，提供整體性的理財規劃，並定期追蹤調整，以客戶利益為優先。

金融商品愈來愈複雜及多元化，更需要專業的服務，透過理財顧問的協助，好協助投資人能在詭譎多變的市場裡，趨吉避凶，達到人生不同階段的財務目標。

理財的問題，不能單用投資解決

投資理財是每個人這輩子相當重要的功課，但是相對地，唯有用對方法，功課才能做得快又好。期待每一位理財大眾在為錢所苦，總覺得財富不多之際，或許可以坐下來仔細思索一下：並非所有的理財問題，單單靠投資一招就可以全數解決。

作者：李雪雯 　出處：天下雜誌網站 2009/05

前幾天在某中醫院院長的專訪中，他向筆者抱怨了中醫在西醫獨尊的台灣社會，並不受到基本的重視。每次只要民眾吃了黑心藥受害，就急著把罪過算在中醫的頭上。

不過，在這些新聞背後的事實卻是：這些民眾吃的雖然都是「中藥」，但多數都是不合格的雜牌醫生（沒有執照的中醫師）所開的藥方，或甚至只是街坊鄰居所口耳推薦的「祖傳秘方」。

其次，如果仔細深究這些民眾所吃的中藥成份卻會發現，他們吃的不過是「掛著中藥羊頭，卻賣著西藥成份的狗肉」而已。為什麼？因為這些出問題的中藥裡，最常出現的卻是西藥成份，像是具有極強抗發炎、消腫及止痛效果的類固醇（學名叫做「腎上腺皮質素」），便是其中一例。

當然，做為急症上的治療，類固醇絕對有它不可取代的功效。只不過，旦凡世間事物，有一利必有一害。類固醇縱然有救人治病第一功，卻也會因為用藥量及使用期間長短，產生大小不同的副作用。

所有報告說類固醇的副作用，大約有：(1)中樞神經系統—精神異常、假性腦瘤；(2)眼睛—青光眼、白內障；(3)骨骼肌肉系統—骨質疏鬆症、骨缺 血性壞 死、肌肉病變；(4)免疫系統—免疫抑制、容易感染；(5)內分泌系統—失調；(6)消化系統—消化性潰瘍、生長遲滯、腸穿孔；(7)代謝方面—高血糖、 脂肪分佈異常、胰臟炎；(8)心臟血管系統—高血壓、高血脂、鈉滯留、水腫、低血鉀鹼血症、脂肪肝；(9)過敏反應—抑制纖維母細胞；(10)局部—抑制 傷口修復；(11)皮下組織萎縮等。

正因為這些副作用，尋常一般合格西醫，也是不會輕易開給病人劑量大的類固醇給病，讓他們長期使用，更何況是強調「對症下藥」，根據每一個人體質不同而開藥的合格中醫師。

所以，似乎只有在深究這些新聞事件背後的問題核心時，才會發現這社會裡，就算是精英團體，也一樣會發生「在未看清事實時，就做出極度簡化的價值判斷」的荒謬。結果是：順利地將中醫及中藥與「不安心」間劃上等號，但民眾吃藥的安全卻依然堪慮。

當精英中的精英在看待醫療問題時，都不免出現謬誤時，平常人在看待普羅大眾都會遇到的投資理財事上，似乎也很難一眼看出問題的核心，自然就很難透過正確的策略規劃來解決。這也難怪理財顧問在民眾心目中，一直建立不起良好的聲譽及信賴感。

事實上，筆者過去在參與理財健診個案時，常會碰到以下的共同現象，多數理財顧問所提供的建議，似乎並沒有仔細地幫有問題的民眾，從更高的理財角度看問題，而只是不斷地做「投顧老師」般的投資建議。

但是筆者認為，假設是屬於理財這一層高度的問題，便不能用單純低層次的投資工具或手段來解決。例如許多人明明已經入不敷出了，卻有理專建議他們買了許多「低保障卻高保費的保險」，目的是為了讓他們「強迫儲蓄」。

要不就是鼓勵手邊完全沒有頭期款的社會新鮮人，透過高額貸款（一般房貸＋信用貸款）的方式，讓他們「一圓購屋夢」；再不然則是鼓勵投資人大幅加碼投資，讓這些升斗小民信以為真：只要持續投資，完全不要賣，未來的個人及家庭理財目標，就一定可以準確無誤地達成…。

沒錯，儲蓄及投資都是達到財務目標的重要過程及手段，但是這些案例似乎應該分幾個層次來看。舉例來說，假設支出高於收入，個人首先要做的應該是開源、節流，而不是更積極的投資或信用擴張。

特別以時下月薪不過兩萬初頭的社會新鮮人為例，在支出已經省無可省之下，他該做的應該是努力投資自己，或是多找一份工作，多一份薪水。至於「是否一定要馬上進行投資」，似乎不如「增加收入」那般務實可行。

固然，及早投資才能善用時間複利的加乘效果，達到快速累積財富的目標。但是，時間僅僅是累積財富的變數之一，但並非全部。而在正式投資之前，累積相關知識及經驗也相對重要。

事實上，對於沒有餘錢投資的年輕人來說，這段期間依然可以「有所做為」，例如多多投資自己並累積專業，因為從收入增加的角度來說，也是創造出較高投資報酬率的方法之一。

就算年輕人對投資有濃厚興趣，也一樣能用閒暇時，累積自己在投資領域的操作技巧，做為日後真正有餘錢投資時的雄厚實力。因為在投資的時間長河裡，穩定獲利要比「時時財富歸零」要重要得多。
其次，將已經有限的金錢，用在「比較利益」不高的工具或標的上，或是極度擴張個人信用，結果可能不是夢想的提早達成，反倒會為自己及家庭帶來極大的風險。

因為越是在資金不多的前提下，投資越是容易變成「想要一夕致富」式的「翻本」做法。接著，投資判斷可能會失去準頭，或是因為投資工具的風險太高，在一個空頭大浪的侵襲下，全數財富變化無烏有。

再者，就算是要投資，也一樣有類似中醫裡「對症下藥」的區別，而不是每一個人在任何一段時間，都可以投資同樣的投資工具或標的。假設理財顧問真的有參照個人的風險屬性做規劃，或許過往層出不窮的投資糾紛也不致於發生。

最後，清楚的目標是理財過程中的指引明燈，但是，無論從財務安全、各目標優先及重要順序的角度來看，不是每一個人的所有目標，都「應該」或「馬上」要達成的。

一位稱職的理財顧問，是可以幫助一般大眾從眾多理財目標中，排列出重要性順序的專家，而不是跟著理財大眾的想法起舞。例如當許多年輕人，都 把置產當重要目標時，負責任的理財顧問或許應該提醒他：優先該做的是提升個人在職場的競爭力，而不一定是以購屋為首要目標；又例如對現有工作不感興趣，或 是現行收入過低的人來說，積極尋求轉業或兼職，也比馬上擁有一個窩要來得重要。

筆者認為，投資理財是每個人這輩子相當重要的功課，但是相對地，唯有用對方法，功課才能做得快又好。期待每一位理財大眾在為錢所苦，總覺得財富不多之際，或許可以坐下來仔細思索一下：並非所有的理財問題，單單靠投資一招就可以全數解決。